锑品价格整体延续2023年底以来的反弹态势，在经历了短暂平稳运行后，7月下旬以来锑价再度冲高上涨。预计在锑精矿供应偏紧、需求整体保持增长的背景下，国内锑品价格依然有较强的支撑，仍将高位运行，但同时也需警惕内需不足、出口承压带来的价格传导压力，或使价格面临一定回调压力。
锑价继续冲高
2024年以来，锑价中枢整体延续2023年底以来的反弹态势。尤其受到供应持续紧张影响，4月中旬到6月初，锑价持续快速上涨，不断创出近年来的价格新高，在近两个月的时间快速上涨超过60%；6月以后，锑品价格一度平稳运行，但7月下旬以来再度冲高上涨。截至8月15日，2024年国内锑精矿平均价格9.77万元/金属吨，同比上涨41.065%，其中最高价格13.6万元/金属吨，最低价格7.00万元/金属吨；锑锭平均价格11.75万元/吨，同比上涨44.06%，其中最高价格16.05万元/吨，最低价格8.45万元/吨；氧化锑平均价格10.38万元/吨，同比上涨44.70%，其中最高价格14.15万元/吨，最低价格7.45万元/吨。
表1：2023年1-8月锑价变化情况 （截至8月15日）
图1：国内锑品价格走势图（截至2024年8月15日）
供应有所增加，需求保持增长
——国内锑品供应整体有所增加
据中国有色金属工业协会锑业分会统计数据显示，2024年6月，锑业分会会员企业自产锑原料（锑精矿及其它）0.38万吨（金属含量），同比增长10.64%,1-6月累计自产锑原料（锑精矿及其它）2.29万吨（金属含量），同比增长18.83%；6月份锑锭产量为0.60万吨，同比增长17.08%，1-6月锑锭产量为3.35万吨，同比增长9.80%；6月份氧化锑产量为0.7888万吨，同比增长14.10%,1-6月氧化锑产量为4.84万吨，同比增长3.09%；6月份乙二醇锑产量为912吨，同比下降12.48%，1-6月份乙二醇锑产量为0.57万吨，同比下降4.09%。整体而言，1-6月份国内锑品产量保持增长，一方面是因为去年同期产量偏低，另一方面是因为受到高锑价引导，企业生产积极性有所提高。从6月份数据来看基本呈现相似走势，并且随着锑价快速走高，锑矿原料、锑锭单月产量都保持两位数以上的增长，仅乙二醇锑产量为负增长。量价双增的局面充分反映了当前国内锑品供应弹性较小，主要由于近年来国内生态环保政策趋严，加之锑资源品位在长期高强度开采后品位已有所下降、选矿成本提高，国内锑资源供应进入平台期，国内锑矿难有大量增量资源释放。
表2：2024年1-6月中国自产锑品情况
资料来源：中国有色金属工业协会锑业分会，五矿经研院
——锑品出口整体偏弱，锑精矿进口大幅增长
出口方面，1-6月份，我国没有出口锑矿砂及精矿；出口氧化锑17295.1吨，较去年同期增长2.88%，其中，6月份出口3227.9吨，较去年同期增长18.62%；1-6月，我国出口锑锭1694.4吨，较去年同期下降30.86%，其中，6月份出口153.4吨，较去年同期下降60.04%；1-6月份，出口未锻轧铅锑合金（锑主要元素）2597.9吨，较去年同期增长107.17%，其中，6月份出口407.6吨，较去年同期235.1吨左右的水平大幅增长73.39%。
表3：2024年1-6月中国锑品出口情况（单位：吨）
进口方面，1-6月份，我国进口锑精矿26095吨，较去年同期增长25.52%，整体保持在较高水平，其中，6月份进口锑精矿4580.7吨，较去年同期增长23.84%；进口未锻轧铅锑合金（锑主要元素）3072.3吨，较去年同期下降4.18%，其中，6月份进口600.2吨，较去年同期514.4吨的水平大幅增长16.68%。
表4：2024年1-6月中国锑品进口情况（单位：吨）
——国内下游制造业需求整体增长
进入2024年以来，国内锑下游应用领域发展形势总体良好。1-7月份，除了塑料制品外，基本所有应用领域都呈现增长态势，特别是化学纤维、合成纤维、太阳能电池、新能源汽车等产量都继续保持两位数以上的上涨。但需要看到，7月份，塑料制品、太阳能电池、汽车、家用电冰箱、空调等产量同比均出现下降，需求不足或对生产端形成制约。
表5：锑主要下游应用领域发展情况
铅酸蓄电池出口小幅增长。铅蓄电池产业是我国国民经济的重要组成部分，与工业、交通、通信、金融、国防军工、航海航天、新能源储能等方面的发展与利益密切相关，在经济和国防建设事业中发挥了不可或缺的重要作用。伴随着“新基建”等利好政策的出台，铅蓄电池市场规模呈现小幅稳定增长的趋势。目前在轻型电动车市场上，铅蓄电池仍比锂电池的适用性及安全性较好，这也是锂电池在逐渐退出两轮车市场并在该领域占比越来越低的主要原因，预计未来在电动轻型车领域，铅蓄电池仍将占据主导地位；而在储能领域，铅酸蓄电池主要应用于人口密集的工业园附近的峰谷套利。结合国内锂电池对铅蓄电池替代情况，2022年中国铅蓄电池产量24500kVAh。根据市场研究报告，目前，铅酸电池行业的市场规模非常庞大，中国是全球铅酸电池生产和消费的主要国家之一，拥有众多的铅酸电池生产企业和销售渠道。据铅酸电池行业市场分析统计，中国铅酸电池行业的市场规模预计为1750亿元人民币。6月份，我国出口铅酸蓄电池1661.8万个，时隔两月重回增长轨道，同比增长4%，出口数量再次跃升至近年来较高水平；1-6月份，累计出口铅酸蓄电池超过8428万个，同比增长1%，整体仍然处于近年来同期累计出口数量的较高水平。
锑市场展望
供应方面，尽管锑价持续冲高、国内锑矿原料产量同比有所增加，但整体仍处于近年来低位，不及2022年同期产量；在资源品位下降、环保压力下，国内锑原料供应短期内难以大幅增长，总体维持偏紧局面，需要较大的价格涨幅刺激边际产量提升，后续供应增量主要需要看进口锑资源，并且国外供应的起伏波动对国内锑市场的影响将越来越大；需求方面，2024年以来，国民经济运行总体稳定，延续回升向好态势，尽管5月份以来国内制造业PMI连续在荣枯线以下运行，但PMI生产指数一直在荣枯线以上，制造业供应端保持相对强势，持续带动锑行业下游消费增长，同时在国家设备更新和消费品以旧换新、新能源等政策支持下，太阳能光伏、新能源汽车、家电等产业整体保持增长，对锑品需求形成支撑；但需要关注全球制造业复苏承压，特别是美国、欧元区等主要经济体呈现疲弱态势，后续或对我国工业制成品出口形成一定压力。整体而言，由于锑精矿供应弹性较小，在需求保持增长的背景下，国内锑品价格依然有较强的支撑，仍将高位运行，但同时也需警惕内需不足、出口承压向生产端的传导压力，导致价格一定幅度的回调。
作者 | 李晓杰 中国金属矿产经济研究院高级研究员正规股票杠杆
文章为作者独立观点，不代表股票配资网观点
